汇市风暴：美元多头主导，欧元、英镑、日元面临支撑考验，决战在即
2025-11-26 19:30:10回顾11月17日至22日的汇市外汇市场，本周最主要的风暴主题是特朗普效应引发的全球贸易不确定性和地缘政治风险。随着预计外贸保护主义政策将施行，美元面临市场避险情绪高涨，主导支撑资金纷纷流入美元避险。欧元
本周，英镑
（DXY）表现强劲，日元涨幅达到0.93%，考验收于100.2037。决战即尽管周五受美联储官员的汇市鸽派言论影响出现小幅回调，但这并未改变美元创下六周来最大单周涨幅的风暴现实。同时，美元面临非美货币全线承压。主导支撑日元受到日本当局干预影响而反弹，欧元但周线仍显著下跌；欧元连续五天下跌，英镑受贸易壁垒担忧影响陷入经济衰退恐慌；英镑在预算案压力下震荡下行。
日益紧张的俄乌冲突加剧了市场恐慌情绪，推动避险资产的需求，显示出市场对非美经济体在即将到来的“关税战”脆弱性的担忧。
1. 美元指数 (DXY)：避险与利率预期交织
本周走势回顾：
本周指数坚挺，周一至周四连续上涨，最高触及5月以来的高点。尽管周五因美联储官员言论回吐部分涨幅，但最终仍以100.2037收官，周涨幅为0.93%。
基本面与事件分析：
美元走强的根本原因在于“特朗普交易”的不断深入，市场普遍预期全球供应链将重构，激进的关税政策会对依赖出口的经济体造成冲击，促使资金回流美国。
美联储动态复杂，12月政策路径引发博弈。
关键数据与言论： 纽约联储主席威廉姆斯周五的言论引起市场关注，他表示美联储在短期内仍有降息空间，令降息押注激增。
市场预期变化： CME FedWatch工具数据显示，威廉姆斯的讲话后，交易员对12月降息的概率从39%上升至71%。
就业数据呈现复杂形势，市场难以明确解读方向。达拉斯联储主席建议“暂时”维持利率不变，而波士顿联储主席则认为政策位置合适。
机构观点：
StoneX的Michael Boutros指出，威廉姆斯的言论成了市场波动的关键因素，限制了美元的单边上涨。
市场普遍认为，只要特朗普引发的贸易紧张局势持续，美元的避险属性将支撑其高位运行。
2. 日元 (USD/JPY)：干预威胁与政治的博弈
本周走势回顾：
（USD/JPY）成为市场波动的焦点。该货币对在周一至周四连续上涨，最高触及157.890，但受日本官员的干预言论影响，周五大幅回落至156.341，周线仍有1.19%的显著涨幅。
基本面与事件分析：
日元疲软主要受到美日利差预期及日本财政状况恶化的影响。
政治因素： 日本首相高市早苗上任后，财政政策松弛引发市场担忧。其内阁批准的经济刺激计划高达21.3万亿日元，虽旨在提振经济，却损害了日元信用，自10月以来日元累计下跌约6%。
干预风险： 面对日元持续下跌，财务大臣片山皋月表示将采取措施应对“过度波动”。这一言论让市场回想到之前的干预历史，促使空头部分获利了结。
机构观点：
BNY Markets的John Velis分析表示，尽管日元面临反弹，但干预威胁正失去可信度，市场关注的是日本央行的加息节奏。
Velis补充称：“尽管加息预期依然存在，但财政扩张与货币紧缩的矛盾让日元前景复杂。”
3. 欧元 (EUR/USD)：数据疲软，贸易战最大受害者
本周走势回顾：
本周欧元极其疲软，录得“五连跌”，周线跌幅达到0.92%，收于1.1527。
基本面与事件分析：
欧元的颓势是基本面疲软与外部风险共同作用的结果。
经济数据： 最新PMI数据显示欧元区商业活动略有增长，但制造业再次收缩，尤其德国受贸易政策影响表现脆弱。
贸易战阴影： 市场普遍担忧特朗普可能对欧洲征收高额关税，导致资本加速流出欧洲，日元兑欧元逼近历史低位，反映欧元在交叉盘中的弱势。
机构观点：
分析师指出，只要欧洲无法在贸易谈判中获得免除，或经济数据未出现实质改善，欧元将继续承压，平价对决风险持续累积。
4. 英镑 (GBP/USD)：预算案前的脆弱平衡
本周走势回顾：
本周波动剧烈，走势如过山车。周一短暂上涨后，周二周三遭遇抛售，虽周四周五有所反弹，但最终收于1.3101，下跌0.55%。
基本面与事件分析：
投资者处于观望状态，待英国公布预算案。
经济疲态： 在货币和债市面临考验前，英国经济显示疲软，市场担忧财政预算可能包含不利税收政策，造成债市动荡。
美元压制： 尽管英镑相对欧元表现抗跌，但在强势美元影响下，缺乏上涨动能。
下周展望
本周外汇市场充分展示了“政治驱动”的特征。
美元强势： 特朗普的贸易政策已成为美元的主要推动因素，美联储的分歧和威廉姆斯的鸽派言论对美元多头不起决定性影响。
非美货币艰难： 日元在财政刺激和干预威胁中挣扎，而欧元受制造业低迷和关税忧虑困扰。
展望下周（11月24日当周）：
市场将迎来更严峻的考验。
美联储动向： 随着12月降息概率升至70%以上，投资者将关注PCE通胀数据，以确认通胀状况。
日本央行博弈： 市场将测试日元的158-160区间，看日本当局是否采取实质性干预措施。
地缘与贸易： 俄乌局势的升级，以及特朗普关于关税的进一步表态，将继续主导市场情绪，若贸易紧张局势加剧，美元避险买盘可能进一步增长。
在此背景下，交易者需警惕情绪极端下的流动性风险，尤其是在日元和英镑交叉盘交易中。